"王總，您去年用50萬配資做到800萬，最后為什么選擇急流勇退？"在成都某茶樓的竹椅上，眼前這位穿著亞麻襯衫的配資老手轉動著核桃，茶湯在玻璃杯里泛起漣漪。

這個被稱為"西南配資第一人"的45歲投資者，用三年時間親歷了從民間借貸到系統化運作的行業變革。"最瘋狂時，我們營業部單月流水過億"，他掏出手機展示著2015年牛市時的交割單，"但現在玩法全變了"。

記者為期兩周的暗訪發現，四川配資市場正呈現三大特征：正規軍與地下錢莊的拉鋸戰中，年化18%的"陽光配資"逐漸蠶食36%的高利貸市場；量化團隊的入場讓傳統"拖拉機賬戶"模式瀕臨淘汰；更值得注意的是，90后投資者占比從2019年的17%飆升至43%。

在綿陽某私募基地，風控總監李玥展示了他們的"三層防火墻"系統："我們要求單票持倉不超過配資額的20%，但散戶總想一把梭哈科創版"。數據印證了她的觀點——配資爆倉案例中，83%源于違反約定持倉比例。

法律界人士則帶來更嚴峻的警示。成都律協金融專委會副主任梁建國指出："新《證券法》實施后，個人出借證券賬戶最高可罰50萬，但地下配資仍通過虛擬盤對賭規避監管"。在某維權群里，記者見到三十多位投資者正集體訴訟某配資平臺，其中不乏抵押房產的退休教師。

夜幕降臨，春熙路的證券營業部門口，外賣小哥小張剛結束當日跑單。"用配送費玩配資？"他笑著搖頭："我認識個兄弟賠掉半年工資后，現在改做短視頻教人炒股了"。這個細節或許揭示了當下最真實的生態——當暴富神話變成警示案例，配資江湖正在經歷一場價值重估。