夜幕降臨，上海陸家嘴的證券營(yíng)業(yè)部依然燈火通明。玻璃幕墻倒映著紅綠交錯(cuò)的K線圖，而三公里外某寫(xiě)字樓里，王明陽(yáng)正盯著電腦屏幕上跳動(dòng)的數(shù)字——他剛剛通過(guò)配資平臺(tái)將本金放大5倍殺入股市。這種被稱作'場(chǎng)外配資'的灰色金融游戲，正在A股市場(chǎng)掀起新一輪暗流。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)提供的配資服務(wù)已形成完整產(chǎn)業(yè)鏈。從號(hào)稱'3分鐘到賬'的HOMS分倉(cāng)系統(tǒng)，到偽裝成投資咨詢公司的線下資金中介，杠桿比例普遍達(dá)到3-10倍。某平臺(tái)客服向暗訪記者展示的合同顯示，投資者需繳納20%保證金即可操作百萬(wàn)級(jí)賬戶，但強(qiáng)制平倉(cāng)線設(shè)置在92%，這意味著股價(jià)波動(dòng)8%就會(huì)爆倉(cāng)。

'這本質(zhì)上是對(duì)賭協(xié)議。'金融監(jiān)管研究所副所長(zhǎng)張宏業(yè)指出，配資公司通過(guò)量化系統(tǒng)實(shí)時(shí)監(jiān)控?cái)?shù)萬(wàn)個(gè)賬戶，'當(dāng)大盤(pán)出現(xiàn)2%以上波動(dòng)時(shí)，90%的配資賬戶會(huì)在同一秒被自動(dòng)平倉(cāng)'。2023年證監(jiān)系統(tǒng)查處的一起典型案例中，某平臺(tái)3000名投資者最終僅有17人盈利。

值得注意的是，新型虛擬盤(pán)騙局正混雜其中。廣東警方近期破獲的案件顯示，犯罪團(tuán)伙利用MT4軟件搭建虛假交易系統(tǒng)，投資者看到的漲跌實(shí)際是后臺(tái)預(yù)設(shè)的數(shù)值。更隱蔽的是'AB盤(pán)'操作：小額資金進(jìn)入實(shí)盤(pán)獲取信任，大額資金則留在虛擬盤(pán)任其蒸發(fā)。

在杭州某券商營(yíng)業(yè)部，風(fēng)控主管李雯向記者展示了一組觸目驚心的數(shù)據(jù)：參與配資的散戶平均持倉(cāng)周期僅9.3天，虧損超50%的占比達(dá)78%。'這些投資者往往陷入惡性循環(huán)——越是虧損越要加大杠桿，最后連本金都是借來(lái)的。'她指著電腦上一條陡峭的爆倉(cāng)曲線說(shuō)道。

監(jiān)管風(fēng)暴正在逼近。據(jù)悉，證券業(yè)協(xié)會(huì)近期已啟動(dòng)券商信息系統(tǒng)接入排查，重點(diǎn)監(jiān)控異常交易賬戶。但法律界人士提醒，投資者維權(quán)面臨舉證難題——多數(shù)配資合同采用電子簽章，且簽約主體多為空殼公司。當(dāng)記者聯(lián)系三位爆倉(cāng)投資者時(shí)，其中兩人拒絕受訪：'就當(dāng)交了智商稅吧。'