午后的證券營業部總是彌漫著一種特殊的躁動。老張盯著屏幕上那根突然跳動的K線，手指無意識地敲打著已經掉漆的鍵盤。這個在股市沉浮二十年的老股民最近發現，朋友圈里突然冒出不少聲稱'1:10杠桿''漲停包賠'的配資廣告，那些曾經只在灰色地帶游走的數字，如今正大光明地出現在各種財經自媒體的推送里。

配資平臺的操作模式看似簡單：投資者繳納少量保證金，平臺提供數倍資金供其操盤。某家號稱'券商直營'的平臺客服向筆者展示的界面顯示，選擇10倍杠桿后，5萬元本金可操作50萬資金，但當賬戶虧損達到7%就會觸發強制平倉線。'我們有智能風控系統，穿倉了也不用您補錢。'客服的承諾與網頁底部那行幾乎透明的'投資有風險'提示形成微妙反差。

深入調查發現，這些平臺普遍采用'AB盤'模式運作。投資者交易并未真實接入交易所，而是在平臺內部的對賭系統中完成。更令人擔憂的是，部分平臺在行情劇烈波動時會人為制造卡頓，甚至直接凍結出金通道。某維權群里，昵稱'牛轉錢坤'的投資者展示的聊天記錄顯示，其在盈利30萬后遭遇賬戶異常，平臺以'系統升級'為由拖延兩周后，最終以'穿倉'為由清零賬戶。

值得注意的是，這些平臺往往披著金融科技的外衣。通過注冊空殼公司、購買虛假備案號，再配合精心設計的UI界面，很容易讓投資者產生正規機構的錯覺。某第三方支付機構風控負責人透露，他們近期攔截的配資平臺入金請求中，約67%使用偽造的證券公司授權文件。

夕陽透過百葉窗在交易大廳投下斑駁的光影，老張最終關掉了那個配資網站的彈窗。'九六年327國債那會兒，親眼見過配資爆倉跳樓的。'他摩挲著茶杯上的裂痕，'杠桿這東西，用好了是翅膀，用不好就是絞索。'